에코프로, 영업이익 흑자 전환에도 순이익 적자… ‘파생상품 손실’이 뭐길래?

📌 에코프로, 드디어 흑자 전환… 그런데 왜 ‘적자’라고 할까?

에코프로가 2025년 한 해 동안 영업이익 2,332억 원을 기록하며
전년(2024년) 대비 극적인 흑자 전환에 성공했습니다.

하지만 문제는 그다음입니다.

당기순이익은  2,243억 원 적자를 기록한 겁니다.
이유는 바로 ‘파생상품 평가손실’ 이라는 회계적 요인 때문입니다.

 

참고 뉴스: https://www.newstomato.com/ReadNews.aspx?no=1291015&inflow=N
[IB토마토]에코프로, 파생상품에 '웃고 울기'…풋옵션도 '부담'

 

---

📉 문제는 ‘현금이 빠져나가지 않는 적자’

2025년 기준, 에코프로는 총 2,960억 원 규모의 파생상품 손실을 보고했습니다.

이 중 대부분인 3,008억 원은 실제 돈이 나간 게 아닌
주가 하락에 따른 회계상 손실이었습니다.

 

이 손실은

• 에코프로가 체결한 주가수익스와프(PRS)
• 자회사 에코프로머티리얼즈의 상환전환우선주(RCPS) 평가 손실

등에서 발생했습니다.

---

🔍 구체적으로 어떤 구조인가?

1. PRS 손실
   에코프로는 자회사 에코프로비엠 주가를 기반으로 PRS 계약을 맺었는데,
   실제 주가가 계약 단가보다 하락하면서 약 1,160억 원의 손실이 발생했습니다.
   
   
2. RCPS 손실
   에코프로머티리얼즈의 RCPS 평가 기준가보다
   실제 주가가 낮아지면서 약 1,800억 원의 손실이 잡혔습니다.

두 계약 모두 ‘평가손실’로,
현금 유출이 없으며, 향후 주가가 오르면 다시 이익으로 환입될 수도 있습니다.

---

💬 에코프로의 입장

에코프로는 “이번 손실은 단순 회계상 수치일 뿐”이라며,
"이미 올해 들어 주가가 반등해 평가이익 구간에 진입했다"고 설명했습니다.
또한 시장성 자금 조달로 현금 유동성도 크게 개선되었다고 강조했습니다.

---

⚠️ 숨은 리스크는 또 있다? ‘풋옵션 약정’

한편, 시장에서는
자회사 지분과 관련된 자기지분매입 의무, 이른바 풋옵션 약정에도 주목하고 있습니다.

 

2025년 3분기 말 기준,
에코프로의 관련 부채 규모는 약 4,418억 원.

 

향후 자회사가 상장에 실패하거나
기업가치가 기대에 못 미치면 현금부담으로 이어질 수 있는 위험요소입니다.

 

다만, 에코프로는 이에 대해
“행사 시점이 5년 뒤이고, 현재는 재무안정성이 개선되고 있는 상황”이라며 선을 그었습니다.

---

🔋 사업은 잘 돌아가고 있다

이 같은 회계 리스크에도 불구하고,
에코프로 그룹의 본업 성장성은 계속 이어지는 중입니다.

• 인도네시아 니켈 제련소 투자 → 메탈 가격 상승에 수혜 예상
• 에코프로머티리얼즈 → 전구체 판매량 90% 성장 목표
• 에코프로에이치엔 → 데이터센터·온실가스 저감 분야서 50% 이상 성장 자신

---

🧭 정리하면

• ✅ 영업이익은 흑자
• ⚠️ 회계상 평가손실로 순이익은 적자
• 💸 실제 돈은 안 나갔지만, 주가 하락에 따른 평가손실이 반영
• 🔄 주가가 반등하면 평가이익으로 돌아올 가능성 있음
• 📈 실적과 사업 전망은 긍정적 흐름 유지 중

 

에코프로머티 보고서에서 나온 리스토킹·Captive·연결 편입 효과 ㅡ 뜻, 의미

 

설 연휴 효과로 조업일수가 증가? ㅡ조업일수 뜻 정리

 

AI가 소프트웨어를 잡아먹는다? 'SaaS포칼립스' 완벽 정리

 

✈️ 제주항공 2월 한정! 카카오페이 최대 4만원 할인 꿀혜택 총정리

 

2026 최저시급 월급 실수령액 계산｜ 알바·일당·주휴수당 정리

2025.12.05 - [분류 전체보기] - 💡 두부상 vs 아랍상 완전 정리 — 특징, 연예인 예시, 메이크업 팁

💡 두부상 vs 아랍상 완전 정리 — 특징, 연예인 예시, 메이크업 팁